Sedan mittenI december har aluminiumpriserna stigit avsevärt, med Shanghai-aluminium som återhämtat sig med nästan 8,6 % från det lägsta på 18 190 yuan/ton, och
LME-aluminium klättrar från en högsta av 2 109 US-dollar/ton till 2 400 US-dollar/ton.Å ena sidan beror detta på ett optimistiskt marknadshandelsentiment
om den amerikanska centralbankens förväntningar om räntesänkningar, och å andra sidan har det skett en kraftig ökning på grund av kostnadssidans ökning av aluminiumoxidproduktionssänkningar förvärrat av Röda havets kris.Denna ökning av Shanghai-aluminium har brutit igenom fluktuationen
sortiment bildades över mer än ett år, med LME-aluminium som visade jämförelsevis mer svaghet.Förra veckan, när vissa aluminiumoxidtillverkare återupptogs
produktionen, vilket minskade utbudsproblemen, upplevde både aluminium- och aluminiumpriserna en liten tillbakagång.
1. Brist på bauxitmalm kommer fortfarande att begränsa produktionen av aluminiumoxid
När det gäller inhemsk bauxitmalm är gruvornas driftshastigheter naturligtvis låga på vintern.En minolycka i Shanxi i slutet av förra året ledde till att många lokala gruvor lades ner
produktion för inspektioner och reparationer, utan förväntningar på återupptagande på kort sikt.Sanmenxia-gruvan i Henan har inte heller rapporterat om ett återupptagande, med
minskad malmproduktion i Pingdingshan.Det finns färre nya gruvor öppnade i Guizhou, och tillgången på bauxitmalm förväntas förbli knapp under en längre period, vilket kommer att starkt stödja aluminiumoxidpriserna.När det gäller importerad malm, påverkan av
Bristen på bränsletillförseln på grund av explosionen av oljedepån i Guinea fortsätter, vilket främst återspeglas i ökade bränslekostnader för gruvföretag och stigande sjöfraktpriser.
För närvarande är det högsäsong för leveranser av Guineamalm.Enligt SMM uppgick förra veckans leveranser av aluminiumoxidmalm från Guinea till 2,2555 miljoner ton,
en ökning med 392 900 ton från föregående veckas 1,8626 miljoner ton.Den spända situationen i Röda havet har begränsad inverkan på transport av aluminiumoxidmalm,
eftersom cirka sjuttio procent av Kinas import av aluminiumoxidmalm kommer från Guinea, och transporter från Guinea och Australien går inte genom Röda havet.
Effekten kan märkas på en liten del av transporten av aluminiumoxidmalm från Turkiet.
aluminiumprofilPå grund av brist på aluminiumoxidmalmförsörjning och miljömässiga produktionsrestriktioner skedde en betydande nedgång i aluminiumoxidproduktionskapacitet tidigare.Enligt Aladdin, från och med i fredags, var aluminiumoxidens operativa kapacitet 81,35 miljoner ton, med en driftshastighet på 78,7%, märkbart lägre än det normala intervallet på 84-87 miljoner ton under andra halvåret.Spotpriserna på aluminiumoxid har stigit tillsammans med terminspriserna.I fredags var spotpriset i Henan-regionen 3 320 yuan/ton, en ökning med 190 yuan/ton från föregående vecka.Spotpriserna i Shanxi-regionen ökade med 180 yuan till 3 330 yuan/ton jämfört med föregående vecka.Förra veckan, med förbättrad luftkvalitet i vissa delar av Shandong och Henan och upphävandet av varningar för kraftiga föroreningar, återupptog flera aluminiumoxidföretag produktionen, varav många är märken som är tillgängliga för leverans.Ett stort företag i Shanxi-regionen som minskade sin produktionskapacitet på grund av förbränningsproblem återupptar också produktionen, tillsammans med några andra företag, vilket tyder på att den trånga situationen för spotvaror av aluminiumoxid på kort sikt kan förbättras.Problemet med otillräcklig malmtillgång förväntas dock fortsätta att ge stöd för aluminiumoxidpriserna på medellång sikt.
2. Ökade kostnader och vinster för aluminiumelektrolys
När det gäller kostnaderna för aluminiumelektrolys, bortsett från den kraftiga ökningen av aluminiumoxidpriserna, har priserna på el och kaustiksoda varit relativt stabila.I början av månaden sänkte ett välkänt inhemskt företag sitt köppris på aluminiumfluorid avsevärt, vilket ledde till en minskning av transaktionspriserna på aluminiumfluoridmarknaden.Sammantaget uppskattade SMM att den totala kostnaden för aluminiumelektrolys i början av januari nådde cirka 16 600 yuan per ton, en ökning med 320 yuan per ton från cirka 16 280 yuan per ton i mitten av december förra året.Med den samtidiga ökningen av priset på aluminiumelektrolys har vinsterna för elektrolytiska aluminiumföretag också sett en viss ökning.
3. En liten minskning i aluminiumelektrolysproduktion och låga lagernivåer
Enligt National Bureau of Statistics, från januari till november 2023, var Kinas kumulativa produktion av elektrolytiskt aluminium 38 miljoner ton, en ökning på 3,9 % jämfört med föregående år.Produktionen i november sjönk något till 3,544 miljoner ton, främst på grund av begränsad elförsörjning i Yunnan-regionen.Som rapporterats av Mysteel, i slutet av november, var Kinas byggda elektrolytiska aluminiumkapacitet 45,0385 miljoner ton, med en operativ kapacitet på 42,0975 miljoner ton och ett kapacitetsutnyttjande på 93,47%, en minskning med 2,62% från månad till månad.I november var Kinas import av råaluminium 194 000 ton, något mindre än i oktober, men fortfarande på en relativt hög nivå.
Den 5 januari var aluminiumlagret på Shanghai Futures Exchange 96 637 ton, vilket fortsatte den nedåtgående trenden och låg kvar på en låg nivå jämfört med samma period tidigare år.Optionsvolymen var 38 917 ton, vilket ger visst stöd för framtida priser.Från och med den 4 januari rapporterade Mysteel att det sociala lagret av elektrolytiskt aluminium var 446 000 ton, 11,3 tusen ton lägre än samma period förra året, vilket tyder på att den totala inhemska spotcirkulationen fortfarande är tät.Med tanke på den försvagade nedströmsverksamheten före vårfesten och den förväntade minskningen av omvandlingshastigheten för aluminiumvatten från elektrolytiska aluminiumföretag, kan lagret av aluminiumgöt accelerera under andra halvan av januari.Den 5 januari uppgick LME-aluminiumlagret till 558 200 ton, något förhöjt från mitten av december, men fortfarande på en låg total nivå, något högre än samma period förra året.Volymen registrerade lagerinleveranser var 374 300 ton, med en något snabbare återhämtningstakt.LME-aluminiumspotkontraktet såg en liten kontango, vilket tyder på att spotförsörjningen inte visade någon betydande täthet.
4. Försvagad efterfrågetrend före kinesiska nyåret
Enligt SMM, efter New Yeay's Day, gick inventeringen av aluminiumämnen in i en snabb lagerrytm.Den 4 januari nådde det inhemska sociala lagret av aluminiumstavar 82 000 ton, en ökning med 17 900 ton jämfört med föregående torsdag.Den koncentrerade ankomsten av varor under semestern, den försvagade nedströmsverksamheten före det kinesiska nyåret och den höga nivån på aluminiumpriser som dämpade nedströmsinköpen, var de främsta orsakerna till lagertillväxten.Under den första veckan av 2024 fortsatte driftstakten för ledande inhemska aluminiumprofilföretag att vara svag, 52,7 %, med en minskning från vecka till vecka på 2,1 %.Vissa byggnadsprofilproduktionstakter och order minskade, medan ledande fordonsprofilföretag låg kvar på höga driftstakt.Marknaden för solcellsprofiler fick hårdare konkurrens och även ordervolymerna sjönk.Ur terminalperspektivet visade den ackumulerade minskningen på årsbasis av nybyggnadsyta och byggarea från januari till november marginell förbättring, men försäljningsläget på slutkonsumentnivå var fortsatt svagt.I november 2023 slutförde Kinas biltillverkning och försäljning 3,093 miljoner respektive 2,97 miljoner enheter, vilket registrerade en ökning på 29,4 % och 27,4 % jämfört med föregående år, vilket tyder på en snabb tillväxttakt.
5. Relativt mild yttre makroekonomisk miljö
Federal Reserve bibehöll referensräntan oförändrad under decembermötet, där Powell släppte duva signaler, som uppgav att Federal Reserve överväger och diskuterar lämpliga räntesänkningar, och möjligheten till räntesänkningar har övervägts.I takt med att förväntningarna om räntesänkningar stärks förblir marknadssentimentet relativt optimistiskt och inga betydande negativa makroekonomiska faktorer förväntas på kort sikt.US-dollarindexet backade under 101, och amerikanska obligationsräntor sjönk också.Protokollet från decembermötet som publicerades senare var inte lika duftiga som det föregående mötets stämningar, och de goda uppgifterna om sysselsättning utanför jordbruket i december stödde också tanken att den restriktiva penningpolitiken kommer att fortsätta under en längre period.Detta hindrar dock inte den grundläggande förväntningen om tre räntesänkningar 2024. Före det kinesiska nyåret är det osannolikt att en plötslig nedgång i det makroekonomiska landskapet inträffar.Kinas PMI för tillverkning i december sjönk med 0,4 % till 49 %, vilket tyder på en försvagning av produktions- och efterfrågeindikatorer.Bland dem minskade orderingångsindexet med 0,7 % till 48,7 %, vilket återspeglar att grunden för inhemsk ekonomisk återhämtning fortfarande behöver stärkas.
Posttid: 2024-jan-22